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华斯股份:15年业绩下滑符合市场预期,16年看主业反弹和新业务爆发

发布时间:2016-02-25    研究机构:方正证券

【方正商贸零售电商唐思思】

华斯股份(002494)今日发布15年业绩快报,受俄罗斯经济萧条及公司商铺经营权转让的影响,公司全年营业总收入5.67亿元,较上年同期减少32.02%;归属上市公司的净利润为1806.7万元, 较上年同期减少80.95%,营收与利润均符合预期。公司在2015年的战略布局中引入互联网社交电商,上市公司入股30%微卖, 并与安心de 利合作打造互联网金融。作为互联网电商的新趋势,社交电商正处于行业爆发期,社交电商APP 的数量和用户数持续保持高增长,网红经济亦呈现喷薄之势,前景值得期待。

受俄罗斯等影响,出口销售收入锐减45.78%,拖累总营业收入减少32.02%,利润总额跌至2309万元。2015年裘皮行业的价格与信心均是低点,公司把握行情低价收储,裘皮价格反弹空间巨大,业绩成长空间将逐渐打开。

作为行业龙头,华斯股份逐步打通全产业链,覆盖了从生产到终端营销的整个环节。2016年商铺租售收入将大幅度提升, 伴随俄罗斯市场的可能复苏以及国内裘皮销售市场的持续增长,利润同比高增长几成定局。

华斯股份入股30%微卖。微卖是开放式社交电商平台,以自媒体和社交平台模式打开营销局面,并与社交巨头新浪微博签署3年战略合作协议,成长空间广阔。近来微博上的网红经济呈现井喷之势,充分说明了社交电商的大势所趋。各路资本密集布局网红经济,将加速推动社交电商的发展。

公司与安心de 利以及微卖实现三方合作,充分利用交易及信用数据,解决产业链各环节商家在传统机构中融资困难、融资成本高的痛点,而随着阿里花呗和京东白条对个人消费贷市场的逐步教育,基于微博的消费贷未来也将成为一大看点。

根据公司最新公告,我们预测公司2015-2017年净利润分别为0.18亿、1.07亿、1.24亿,对应15-17年EPS 分别为0.06、0.31、0.36,对应15-17年PE 分别为308、60、51倍,考虑到社交电商+互联网金融的双轨发展,未来成长潜力大,建议投资者关注。

风险提示

1.业增速低预期

2.微卖平台的发展低预期

申请时请注明股票名称